近期，中國社交媒體上瀰漫著一股對過往「經濟上行期之美」的懷舊氛圍，與當前大眾普遍感受到的「經濟下行期」形成鮮明對比。儘管民間感受趨於冷淡，中國官方公布的2026年第一季度經濟數據卻相當亮眼，國內生產總值（GDP）增長達到5%，創下連續五個季度以來的最高增速，遠超市場預期，看似為全年增長目標打下穩固基礎。
然而，數據中一個引人注目的細節引發了廣泛討論：內需對經濟增長的貢獻率飆升至84.7%，同比大幅提升近30個百分點。這一數字與近年來經濟學界對中國經濟「供給強於需求、外需優於內需」的判斷，以及普通民眾的實際感受大相逕庭，不禁令人質疑，這份亮眼成績單背後隱藏著什麼樣的「溫差」？
Media+ONE特派員進一步分析指出，官方所稱的「內需」在GDP核算中，是由「消費」與「投資」兩大部分構成，而這兩者的驅動邏輯在一季度呈現顯著分化。首先看投資部分，儘管2025年全年固定資產投資呈現罕見的負增長，但2026年一季度已轉正至1.7%。不過，這項「轉正」的功臣絕大部分來自政府主導的基礎設施投資（同比增長8.9%）及國有控股投資（增長7.1%），而非市場自發力量的回暖。私人固定資產投資仍下滑2.2%，房地產開發投資更是重挫11.2%。
再看消費面，最能反映民眾日常消費動能的居民人均消費支出，一季度實際增速僅有2.6%，遠低於人均可支配收入4.0%的增速。這顯示民眾手中的財富雖有增加，但消費意願低迷，預防性儲蓄依然高漲，這份數字或許最能貼近民眾對經濟的「冷感」。穆迪分析的經濟學家直言，中國經濟「仍是一個難以找到均衡立足點的經濟體」，工業生產、零售額和固定資產投資在整個季度持續放緩，內需依然是最薄弱的環節。
那麼，為何在這樣的背景下，「消費」仍在GDP貢獻率中佔據可觀比重？關鍵可能在於一個未單獨公布的項目：政府消費支出。考量到今年「兩會」設定的歷史最高赤字率以及政府性投資的加速落地，財政資金的釋放很可能在數據上共同製造出內需貢獻率大幅躍升的景象，特別是「十五五」規劃開局之年的「開門紅」效應。
榮鼎諮詢的專家認為，中國國內需求的持續疲軟，已成為推動貿易緊張局勢更深層次的驅動因素。提高居民消費佔GDP的比重，對中國經濟結構再平衡至關重要。然而，消費這匹「羸弱之馬」始終跑不快，背後有著多重結構性原因。
其中，房地產市場泡沫破滅造成的「負財富效應」首當其衝，家庭資產大幅縮水直接壓抑了消費意願。此外，儘管政府曾推出大規模補貼計劃（如「國補計劃」），短期內刺激了部分需求，但效果往往短暫，且會透支未來需求，例如汽車銷售在補貼效應消退後出現顯著下滑。更深層次的問題在於，中國居民消費支出佔GDP比重長期偏低，遠低於其他主要經濟體，反映出在經濟蛋糕不斷做大的同時，切給居民的那一塊比例始終偏小，導致居民收入增速持續低於GDP增速。這才是老百姓對經濟「冷感」遲遲無法消散的根本原因。
亞洲協會政策研究院的專家總結指出，中國經濟目前處於「正在企穩，但尚不穩健」的階段。外部環境的脆弱性與內部需求疲軟，構成了中國經濟的雙重壓力，而後者，儘管北京多年來不斷強調再平衡，至今仍未得到根本性解決。
